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《GP生存发展报告》启动,看好中国未来30年创新周期

字号+作者:chenwh2018 来源: 2018-10-12 15:34 我要评论() 收藏成功收藏本文

《GP生存发展报告》启动,看好中国未来30年创新周期'...

《GP生存发展报告》启动,看好中国未来30年创新周期

(央视网 洪成 通讯员 王川 贾雅楠)2018年9月27日,歌斐资产创始合伙人、CEO殷哲先生受邀参加《母基金周刊》主办的“2018年母基金峰会”并发表题为《规范私募股权行业、推动中国经济创新发展》主题演讲。活动当天,近600余家包括银行、社保、产业引导基金、市场化母基金、中外家族办公室的LP机构和国内一线GP参与了此次峰会。歌斐资产创始合伙人、CEO殷哲先生和歌斐资产私募股权合伙人曾纯先生分获母基金行业意见领袖TOP 10、母基金行业青年领袖TOP 10。

作为市场化母基金领军,歌斐资产在会上与《母基金周刊》联合启动了《GP生存发展报告》。报告以“GP生存发展指数”为核心,从投资者、创业者、从业机构、监管等四个方面开展研究,立足于双方详实的数据库和广泛的调研走访,通过每年一次对中国GP行业发展状况进行记录和解读,致力于构建一副面向未来、展示行业动态的发展图谱,见证中国未来30年创新周期大发展。

中国百年三大周期机会及中美对比看行业时点

宏观维度看中国1949年以来的发展机会,可以划分为三个周期:第一个周期是1949年-改革开放前,生产要素作为主要驱动模式; 第二个周期是改革开放40年,通过投资驱动整个中国经济的发展;第三个周期,也是未来每一个人身处其中的周期,是2019年-2048年,通过创新引领中国经济的发展。只有认清周期的交替点,才能回到本质思考问题。中国私募股权行业发展20年时间,行业欣欣向荣,从业机构2万多家,从业人员13.7万,已经成为全球仅次于美国的第二大股权投资市场。较之美国,虽然美国GP个数只有中国的10%左右,但是规模却是中国GP管理规模的7倍,GP平均项目管理数量和单个基金管理规模都远高于中国,我们还有很大的发展空间。歌斐资产认为,在经历20年粗放式增长之后,中国私募股权行业将会进入一个新的精细化运作和发展的高潮,好戏还在后头。

关键节点政策性规范,将推动行业长期发展

约束是为了更长期的发展。过去中国金融开放过程中诞生了很多副产品、后遗症,私募股权行业也是鱼龙混杂。在这个背景下,资管新规的推出,可以推动整个市场更长期稳定发展。我们研究美国私募股权行业的发展历程,也会发现在其发展轨迹中,很多关键性节点的政策引导,对美国创投和私募股权行业的发展起了很重要的作用。比如50年代的《美国小企业投资法案》、80年代《经济复苏税收法案》,90年代《金融现代化法案》等等,从若干年后回看,这些政策的影响无疑具有划时代的意义,推动了整个美国私募股权行业的长期发展。

5大“标签”看懂 LP @ 2018

今年我们看到私募股权行业遇到了很多困难和挑战,但任何的危机都是危中都有机。事实上,我们已经看到了一些好的现象,在2018年新形势下中国LP发展有以下5大标签:

1、多元化,从以外资基金为主,到2015年人民币本土化基金开始繁荣,再到去年政府引导基金、保险基金进入市场,今年社保基金也开始增加投资基金的数量和速度......LP分布正在呈现均衡化、多元化的特征,有利于资金源源不断的供给。未来,产业资本入场的意义也非常重大,特别是头部企业通过不断投资创新企业和创新模式,将进一步夯实其现有的商业产业链和商业版图。

2、机构化,随着政府引导基金和市场化母基金的发展,中国股权投资市场的机构化程度也正在逐步提高。伴随着中国证券基金业协会旗下母基金协会的成立,高净值人群和民营企业家投资理念日趋成熟,社保基金等机构投资者专业能力日趋增强等力量的集结,中国LP机构化趋势逐步加强,LP的投资能力日趋成熟。LP的成熟,会进一步作用于GP,推动GP的成熟度,形成良性循环。

3、长期化,2005年之前很多人民币基金的期限是5+2年,甚至3+2年,但是现在基本看不到了,要投基本都是8+2年,甚至更长时间。长期化的原因,一方面是因为市场退出比较慢,另一方面是因为社保基金和保险等长期资本入局。创业投资是一个长期的投资,每一个商业模式打磨都需要时间来积累,所以一定需要有耐心的资本推动市场的发展。

4、老牌GP成为中心节点,通过20年的发展,头部效应已经形成,很多老牌GP就好比“独角兽”一样,强者恒强,形成资源集聚效应,老牌GP的每个投资举动都会受到市场关注和解读。

5、新锐机构和新产业裂变,私募股权的投资是以合伙制为核心制度,合伙制的核心是人,人的智力资本是最重要的,新生代的裂变是客观存在的刚性需求。新锐机构和新产业也正在随着人的发展而不断裂变出来。

新PE/VC投资的三驾马车 技术、消费、健康

投资本身是基于对于未来的判断。未来私募股权行业,我对中国有信心的基础就是中产阶级崛起。2030年中国消费市场规模将达到9.7万亿,无论消费升级还是消费降级,都是消费的主体,都有追求更美好生活的需求。这是我们长期信心的基础。而我们看到创业者也在发生变化,他们跨界的能力、知识的深度都远胜于上一代,常常是带着“降维”和“跨界”的属性来创业。技术领域,数据是最重要的基础设施,是技术驱动的原动力,包括企业大数据、医疗大数据、消费大数据、金融大数据。以数据科技为基础的各行业改变是长线投资主题。消费领域,从消费来说,未来更注重的是物质需求的精神化。物质需求不断升级,从物质到精神,从品质到品牌到品位,一直到品格的消费。消费者更重要的是追求性价比高的消费品,而不是只是追求价格贵的物品。医疗健康领域,政策健康行业是政策改革红利下的刚需产业。人口老龄化、中产健康意识增强等带来的刚性且有惯性的需求;基因诊断、细胞治疗等技术驱动及政策红利;新农合、医保名录、商业保险推动支付体系改革等政策红利,使得医疗行业成为未来最具爆发力的稳健产业。

资管行业未来发展趋势

资管行业现在已经变得非常拥挤,未来将会进入一个优胜劣汰的新周期。退出慢现象长期存在:尤其在一级市场和人民币市场,会促使PE Secondary市场发展。一级市场和二级市场联动越来越紧密:很多二级市场基金开始关注到一级市场晚期项目的投资;一级市场的基金,也需要运用二级市场的投资理念把握市场趋势。二级市场对于一级市场的影响因素在加大。投资者开始更多从币种的配置关注到地域配置,中国全球化发展不会因为中美经贸摩擦而停止,全球化发展是永恒的主题。行业进入强监管的周期,强监管会促使股权市场的健康发展。母基金行业的从业者要更多用直投的眼光来做母基金,通过更深更广地了解基金管理人的投资领域、投资项目和投资理念,基于对项目和行业趋势发展变化的研判,来制定母基金的投资策略。

综合以上原因,歌斐资产坚定看好中国私募股权市场的长期发展,私募股权行业是中国经济持续发展的源动力。(完)


 

    附奇点大学创始人彼得·戴曼迪斯:3件事,对孩子的成长最重要

9月27日,360奇点大学上海峰会正式开幕。奇点大学执行创始人彼得·戴曼迪斯博士(Peter H. Diamandis, MD )接受了采访,就教育和对未来的预测畅谈了自己的想法。

彼得·戴曼迪斯先生是奇点大学执行创始人。他在麻省理工学院获得分子遗传学本科学位和航空航天工程研究生学位,并在哈佛医学院获得博士学位。戴曼迪斯先生创立X PRIZE基金,用于激励能够为人类命运面临的挑战带来解决方案的颠覆性科技。该基金用于激励能够为人类命运面临的挑战带来解决方案的颠覆性科技的竞争性发展。他还是奇点大学的执行创始人,该大学是硅谷的非学历高端教育硅谷机构,为全球优秀的科创领袖带来指数级增长的科技指导。作为一名企业家,戴曼迪斯已经在长寿、太空、风险投资和教育领域开办了20多家公司。同时,他还是是《纽约时报》畅销书《富足——未来比你想象的更好》和《创业无畏——如何壮大、创造财富和影响世界》的作者。

以下内容根据采访整理。

问:您有许多关于未来的预测,从未来1年到未来20年,您的预测涉足很多个领域,在这些众多关于未来的预测中,哪三个预测您觉得实现的可能性最大?

答:未来将会发生非常多改变,这些改变会波及每个领域和社会的方方面面。在我看来,很多领域都会发生很大变化。例如很多稀缺能源将会变得触手可及,大家不再需要花很多钱在购买能源上;AI的出现将会改变医疗、教育、科技等各行各业;还有一些更精彩的预言,例如将人类皮层、大脑和云端之间建立重要可靠的联系,来改善我们的记忆和智力。在未来,每一个单独的行业都会被改变,这些改变不一定会在未来50年或者20年发生,很多很有可能会在未来10年就出现。问题是,我们不知道这些改变发生的速度会有多快。我们的脑子不是为现在快速发展的社会而设计的。而是更为适应几千年前,那种很原始、很慢的生活节奏。

问:关于未来的可能性中,哪个会令你想到就激动不已?

答:我想应该是人的寿命会变得更长。现在人们的平均寿命是七八十岁,但是未来人们可能会活到120岁甚至更长。以后,我们有机会看到我的四代、八代、十代等更多的后代,想到这些,就让我感到非常的激动和兴奋。

问:说到人类的寿命增加这个话题,人们的寿命增加30或50年以后,会有什么情况发生?

答:很多科技的发展会改变最基础的社会形态。例如婚姻,以后人们的婚姻可能会持续100多年。以前,你20岁结婚,可能几十年,你会死掉。但是,现在的婚姻会变得更长。随之而来的是,金融、保险市场都会变化。保险也会想办法来保障你老了以后还有钱花。

问:以后80岁的人还会继续工作吗?怎么保障以后人们老了还有足够的钱花?

答:是的,我觉得以后人们只要想工作,就可以工作。我认为,以后的生活成本相比现在会更低。例如能源的使用会变得很便宜。可能在全世界一半以上的地方,新建太阳能和风能设施比运营煤和天然气设施更便宜。以前你去哪里,必须要有车子,但是现在,电动车可能会比原先便宜五倍以上。一个很好的例子就是手机,在20年前,很少有人买得起手机。但是现在,手机变得非常普遍,不再是奢侈品,而且手机很多应用项目都是免费的。

问:科技发展如此快,在这样的环境下,未来的教育会有哪些改变呢? 

答:我有两个7岁的儿子。我经常会思考教育的问题。 

我认为未来教育会有很大变化。可能会有针对每个不同孩子的机器人老师、AI老师,他们了解每个孩子喜欢什么颜色,擅长什么运动,知道每个孩子知道什么,不知道什么。他们会针对不同的孩子给予不同的教育。而且,未来的教育不一定是在教室里发生的,也有很大可能是通过AI形式来发生的。比如想要学习中国历史,不一定非要到中国来,通过AI,就可以身临其境的学习到中国历史。

问:诺亚财富也在做教育,也涉足了教育领域,为客户和客户的孩子们提供高端教育服务。面对如此快速变化的世界和未来,你认为家长应该怎么帮助孩子们成长?

答:作为一个爸爸,我也在思考这些问题。诺亚在做的事情非常有意义。在教育我的孩子方面,我觉得有三件事很重要:

 1、帮助孩子找到自己真正热爱的事情。我希望孩子知道自己想要的是什么,而不是家长告诉他们应该做什么。我的父母希望我拿到博士学位,我的确拿到了博士学位。但是,我心里真正想要做的是成为一个宇航员,去宇宙。我所做的所有事情,都是处于对宇宙航天的热爱。我想要帮助我的孩子找到自己真正热爱的事情。如果你找到自己热爱的事情,真正渴望做的事情,你就会不停地去学习,发自内心的主动学习你想了解的一切,来实现你的梦想。对我来讲,我会支持我孩子喜欢做的一切事情。他们喜欢乐高,他们还喜欢恐龙,我都会支持他们。与其告诉他们“你应该要学习宇宙知识”,倒不如去问他们:“你们想要学习什么东西?我给你们提供这些知识的书籍和知识入口,支持你们去学习。”

 2、鼓励他们提问,我希望我的孩子们知道,在这样一个你可以了解任何事情的世界里,提问是很重要的。你要学会提出问题。我希望我的孩子会不停提问,问一些非常好的问题。能提出好的问题,说明他们一直在对这个世界进行探索和学习。

 3、永远不要放弃。在我们家里,这是我们一直告诉孩子的事情。想要做什么事情,都是不容易的,所以,无论你做什么,都不能轻言放弃。当然,在学校,他们也会学到很多知识,AI 、科技等等。这些领域都很让人兴奋。但是,以上三点,是我对我孩子教育过程中最重视的问题。

问:在诺亚,很多高净值客户都希望自己的孩子以后会与众不同有所成就,未来的大学教育会和现在有区别吗?会有什么样的不同?

答:我认为,从历史发展来看,我们的教育已经很久都没有变化了。你念大学的时候一般是18岁,但是,有些人可能40多岁就死了。你受到的大学教育可能也就用了18年而已。但是以后会不同。今天世界变化太快!受教育和学习将会成为一项持续的事情,不仅仅要去念大学。孩子们要知道如何被热情和梦想鼓励着,持续不断的学习,终身学习,而不仅仅是大学四年。当然,未来的高等教育也会更多的使用智能和高科技。有个很有趣的数据,如果你阅读了某个东西,一周后只会记得10%;但是如果你亲身体验了,你一周后就会记得80%。而AI可以帮助我们去体验,而非仅仅阅读。

问:您原来讲过,在未来阿凡达会让世界每个人都知道同样的信息和新闻。这会带来什么问题吗?

答:这个现在已经在发生了,这不会是一个大问题。但是你对那个新闻、消息的认知,会让你不同。孩子们要学习用批判性的眼光和思维去思考媒体的新闻。要知道怎么用这些新闻去改变世界,去实现自己的梦想,而不是和所有人一样,看到了这样的新闻,ok,就是看到了而已。

问:诺亚财富是一家财富管理公司,我们的客户大多是高净值人群,拥有很多财富,有形的、无形的,您对待财富的态度和看法是什么?

答:未来,相比今天而言,世界将会创造更多的财富。而基于现在科技发展,也有很多创造财富的机会出现。财富是一种能量,来帮助你解决问题。你可以用财富去做很多想做的事情,解决世界上的很多问题;财富是一个工具,它可以创造一个更好的世界。我喜欢帮助人们从成功到卓越。希望每一个人在生命快要结束的时候,不但赚了很多钱,而且用财富让世界变得更加美好,我们会为此感到自豪、骄傲。

问:诺亚客户也有很多的创业者,你有什么话想要对创业者说?

答:我们生活在这样一个世界:这个世界最大的问题,也就是这个世界最大的商业机会。你可以帮助人们,想出能够帮助世界解决食物、水资源、能源、健康等问题的解决方案,这些巨大的机会,会让你成为亿万富翁。对于我而言,我创立了25个公司,我很高兴可以解决实际问题,让世界变得更加美好。我为自己感到自豪。希望你可以找到自己内心的热爱和激情,每晚入睡和每天清晨起床的时候,都会感到自己生命的美妙。(完)

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