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夜里谈金:期货周评,原油保持做多趋势,橡胶继续区间震荡

字号+作者:A夜里谈金 来源: 2018-10-07 15:05 我要评论() 收藏成功收藏本文

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原油

市场情况
1、9月21日,OPEC与非OPEC会议中,表示暂无增产意愿,随后9月28日,]沙特表示,计划未来两个月将石油供应增加20-30万桶/日,弥补伊朗产出的下降。
2、美国能源部长表示,暂不打算出售SPR,以填补伊朗供应缺口。
3、欧盟、中国、俄罗斯表示,将致力保护伊朗结算渠道及原油出口。
当前矛盾:市场的矛盾点仍然在于伊朗制裁后的供应中断上。OPEC+表示愿意将减产执行率维持在100%,环比的增量是无法弥补伊朗制裁后的供应损失的,四季度原油的上行风险仍然较大。


 

交易策略:做多原油。

风险点:
检修导致需求下降,十一假期其他消息的风险。

燃料油

市场情况
今年燃料油供需总体处于偏紧的状态。我们观察到近期EW价差比较强劲,但运费回落,主要是欧洲炼厂9、10月检修高峰,导致船货东移的量有所减少,从船期来看,西北欧至新加坡仅两船燃料油到港,相对9月的7船有明显减少。受此影响,我们认为虽然本周新加坡出现累库存,但是贴水和裂解并没有受到承压,是对未来供需偏紧有所预期。
当前矛盾:10月供需偏紧

交易策略:

我们建议做多燃料油1901-1905的正套头寸。原因在于:
1、 燃料油持续低库存,9、10月欧洲炼厂检修造成供应减少;
2、 原油受伊朗制裁的影响,4季度将继续维持上涨态势,结构上呈强back;
3、圣诞节前船用油存在集中备货的需求,从往年来看,会造成阶段性供需紧张的局面

风险点:

1、短期船期的不确定性;
2、燃料油首次交割的不确定性。

PTA

市场情况
1、供应:检修按计划进行,强势的PX价格给予成本端支撑。
2、需求:负荷依然偏低,但负反馈基本告一段落,终端原料库存回落,产销逐步走强。
3、总体:9月累库,但已反应在价格中。国庆前后市场负反馈将结束,当前聚酯利润由保障的前提下,有望走出  产销走强-聚酯库存回落-聚酯负荷提升-原料价格走强   的走势。


 

交易策略:TA1901合约可多单介入,短线逻辑交易产销、负荷共振,国庆结束后的一周检验逻辑成色。

聚烯烃

市场情况
目前来看PP基差的确较高,短期继续下跌的需要看现货的情况,长期去看依旧保持原先的看法,上游供应回归+非标转产,下游四季度宏观面较差+贸易战赶订单的尾部利空效果,所以反弹的难度也很大。
PE实实在在的全球投产潮在此,需求对农膜的指望时间还尚早,供应压力10月后也将增大,也是偏空为主。
交易策略:节后依旧逢高做空为主。

铁矿石

市场情况
1、铁矿在一定时间段内(汇率不出现大幅波动)底部支撑明显(即FMG成本线),接近成本线附近做多安全边际较高.
2、近期由于巴西粉溢价过高,拆出RTX后的PB质量有些许改观,价差数据显示在卡粉溢价超过250元/吨后澳洲主流矿粉价格出现了明显的补涨导致价差回落,调研得知下游部分钢厂转头补采主流矿粉,导致港存结构中主流澳矿粉回落明显,结构性差异或将导致铁矿出现一波可观上涨。


 

交易策略:

背靠60日线买入i1901合约,460加仓,450止损,520上方止盈,持仓周期4-6周。

风险点:

1、钢材大幅回落带动铁矿下跌;
2、汇率大幅升值。

 
铅锌

市场情况
铅:节前宏观预期偏悲观导致有色金属全线承压下挫,沪铅主力再度跌破万八关口。基本面来看,短期内,随着价格下跌,再生铅厂利润再度收窄,或对供应产生负面影响,同时从下游电池涨价来看,至少短期内消费尚可,对价格均有一定支撑。
锌:国内库存迟迟未有反弹,对价格仍有一定支撑,进口量存在较大不确定性。

交易策略:

铅:由于每逢国内长假,国外盘面均会有较大波动,存在较大不确定性,故建议以观望为主。
锌:节前建议仍以观望为主

 
棉花

市场情况
国内:新棉收购加工较去年同期延迟一周左右,本周多数收购价下滑,部分收购成本低于16000元/吨,但考虑新疆积温偏低,需审视天气对实际采摘量的影响。下游消费不振。本周期棉继续下跌至15500附近,期货仓单大量流出。80万吨滑准税配额尚未发放,市场对配额发放存疑。国外:美棉延续跌势,美棉出口销售不振,其中中国开始取消签约。

交易策略:国庆长假,建议观望,关注长假期间籽棉收购情况。

风险点:

国内旺季消费不及预期,新棉大量上市,内外市场均偏弱,但短期下方空间有限。

 
橡胶

市场情况
当前库存依旧维持在高位,供应旺季即将来临,价差偏低,套利盘对现货的支撑力度减弱,需求端略持稳,但年末有贸易冲突的隐忧,整体市场情绪偏弱。但期货升水偏低,海南仓单套盘面利润低于浓乳,云南微利,期货向下也缺乏大的想象空间。


 

交易策略:11800-12800区间震荡继续。

免责声明:以上点评及分析,投资者根据自身情况去做参考,切记不能盲目去追,建议过程中有可能产生损失自行承担。期货交易有风险,投资者须具备匹配的风险承受能力。仅为个人观点,不作自身买卖依据。


 

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